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“从成熟的资本市场经验看，一国或一个地区的证券市场一般都会呈现散户投资者比重逐渐降低，机构投资者比重逐渐提升的过程，而在这一过程中，缺乏基本面支撑的公司即会不断被边缘化，在股价、市值不断下沉过程中，甚至有被‘踢出’局的可能。”张可兴表示，近年来，A股市场的散户比重已经开始明显下降，同时机构投资者比重上升，公募基金、私募基金包括不断进入A股市场的外资，选股的标准都更为理性和谨慎，同时，新股不断上市，沪港通、沪伦通持续开通，好的投资标的早已不在稀缺，A股市场中的的低价股、绩差股正在沦为投资雷区。目前，科创板已经开始试点注册制，创业板也要创造条件推进注册制，未来沪深股市全面推行注册制均是可以预期的，而这也只是时间的问题，在此背景下，壳资源最终将会失去其市场价值，而那些无价值的公司在股价和市值不断下沉下，最终沦为“仙股”或“准仙股”，甚至退市。

例如，IBMFoodTrust有超过50个成员，包括沃尔玛、Kroger、雀巢、家乐福。IBM还TrustChain背后的力量。后者由RioTintoDiamonds、AsashiRefining、HelzbergDiamonds等钻石和珠宝供应链企业组成。IBM旗下另一集团HealthUtilityNetwork的成员则包括美国5大医疗保险公司的3家——Aetna、Cigna和Anthem。

政策微调释放了利好信号，但是对解决企业融资难的问题来说，尚待更加核心的调整举措。华泰联合前风控部副总经理、资深市场观察人士王骥跃表示：“给了批文发不出去才是上市公司融资难最核心的问题，而发不出去的原因，正是非公开发行的定价机制和减持新规导致的锁定期延长问题。”

回购制度的修改确有其必要性，这种从立法层面渗透下来的暖意，的确能够激发回购的积极性，也同回购作为基础制度的定位相匹配。尤其是极端市场情况下“护盘式”回购确有现实需求。但是，简化流程，减少管制，这一以公司回购需求为出发点的回购新政，最大的问题在于如何有效监管“回购为虚，炒作为实”的行为，如何避免出现市场所担忧的库存股制度成为“合法坐庄”的土壤？

如下图所示，从上世纪八十年代到现在，历史上发生了五次明显的利率倒挂，分别是出现在1982、1989年、2000年、2006年和2019年，其中有三次在随后的陷入了经济衰退，分别是1990年、2001年和2008年。再看美国联邦基金目标利率的变化图，可以看到从1982年到现在，美联储共进行过六轮加息。第一轮：加息周期为1983.3—1984.8，基准利率从8.5%上调至11.5%。第二轮：加息周期为1988.3—1989.5，基准利率从6.5%上调至9.8125%。此轮紧缩使经济增长放缓，随后的油价上涨和1990年8月份开始的第一次海湾战争相关不确定性使经济出现衰退，货币政策转向宽松。第三轮：加息周期为1994.2—1995.2，基准利率从3.25%上调至6%。此次加息被认为可能导致了之后97年爆发亚洲金融危机。第四轮：加息周期为1999.6—2000.5，基准利率从4.75%上调至6.5%。2000年互联网泡沫破灭和纳斯达克指数崩溃后，经济再次陷入衰退，“911事件”更加重了经济和股市颓势，美联储随即转向，在2001年年初开始连续大幅降息。第五轮：加息周期为2004.6—2006.7，基准利率从1%上调至5.25%。此次连续17次分别加息25个基点，直至达到2006年6月的5.25%，是史上加息幅度最大的一次加息。但2008年次贷危机引发了全球金融危机，美联储再次开始降息至接近零的水平。第六轮：加息周期为2016.12至今，基准利率从0.75%上调至2.5%。根据今年三月的美联储议息会议，如果经济状况不变，美联储今年将暂不加息。

1、B站腾讯在 2015 年 B 站 D 轮融资时抢先入股，彼时腾讯与阿里在争夺年轻人市场，阿里投资 A 站后，腾讯转身拉拢 B 站。2018年3月28日晚上，B站正式在美国纳斯达克证券交易所挂牌上市，每股ADS11.50美元，整体募资规模达4.83亿美元。然而B站上市首日破发，股价开盘报9.80美元，较发行价大跌14.8%，盘中跌幅一度超过17%，上市后股价持续下跌，几天之内就跌破发行价。